买买买后，玻尿酸女王欲再上市-韩国进口艾莉薇玻尿酸

来源：器械之家

6月24日，医美巨头爱美客一连发布了28份公告，公告内容主要围绕公司赴港二次上市的决议以及上市后公司章程的修订，

公告称，董事会当日审议通过议案，同意公司发行境外上市外资股（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市

；为完成本次发行上市，同意公司转为境外募集股份有限公司。

消息一出，爱美客的股票在6月25日开盘即迎来近8%的涨幅。当日收盘股价升至752.52元/股，涨幅为9.04%，公司总市值达1628亿元。

同一天内，爱美客还发布公告宣布以约8.86亿元的的超募资金收购韩国肉毒素生产企业Huons Bio 25.4%的股权。

公开资料显示，

Huons Bio为韩国肉毒市场第四大参与者，2019年其肉毒素产品在韩国本地市场份额达5%。

爱美客于2018年9月与Huons签订A型肉毒毒素产品在中国的合作协议，代理期10年+，目前已获得了三期临床批准，进入临床阶段。

收购韩国肉毒素生产企业Huons Bio，代表着爱美客继玻尿酸、童颜针之后，将产品线拓宽到肉毒素领域。

当前，颜值焦虑成了一个时代的标签，从“爱美”到“变美”的追寻过程中，“颜值经济”作为新的经济产业应运而生，同时也缔造出华熙生物、昊海生科等企业掌门人的财富传奇。而作为新一代的国产医美巨头，

从2020年9月至今，在上市不到一年的时间里股价持续上涨，截至6月28日收盘，爱美客股价为774元每股。期间曾突破千元飙升至1331.02元，成为A股市场第三只千元股，被商界称为“女人的茅台”。

那么在这样成功的企业背后，又有谁在指点江山呢？作为一个千亿企业的掌舵者，爱美客的创始人又有着哪些传奇经历呢？爱美客作为国内医美巨头，今后的发展之路又将何去何从呢？

8.86亿元收购Huons Bio 25.4%股权

杀进肉毒素市场

6月24日，爱美客发布公告称，公司拟使用约5.81亿元人民币的超募资金对Huons BioPharma Co.，Ltd.（下称“Huons Bio”）增资认购标的公司80万股股份；拟使用约3.05亿元人民币的超募资金收购Huons Global Co.，Ltd.（下称“Huons Global”）持有标的公司8.8%的股权，计42万股股份。

本次增资和收购完成后，爱美客合计持有Huons Bio 122万股股份，持股比例为25.4%。

据悉，Huons Global是韩国知名制药及医疗器械企业，2006年在韩国上市，

其主营业务覆盖大健康多个领域，包括药物、医疗器械、美容产品、特种医药，知名产品包括德玛莎水光注射仪、艾莉薇玻尿酸、Hutox肉毒毒素等。

而Huons Bio在分拆前是Huons Global的肉毒毒素业务部门，其肉毒毒素产品Hutox于2019年 4月在韩国取得产品注册证。

2021年4月，Huons Bio从Huons Global分拆设立，目前是 Huons Global全资子公司。

Huons Bio的主营业务为以 A 型肉毒毒素产品为代表的医美相关生物制品的研发、生产和销售。

此类产品在技术、资质与资金上均存在高壁垒。作为韩国肉毒市场第四大参与者，Huons Bio 2019年肉毒素产品在韩国本地市场份额达5%。

爱美客于2018年9月与Huons签订A型肉毒毒素产品在中国的合作协议，代理期10年+，目前已获得了三期临床批准，进入临床阶段。

在医美领域，肉毒毒素通常被用于除皱、瘦脸及多种医美联合项目，属于医美注射类产品。

所谓医美注射类产品就是指指利用目前的注射技术和新型填充材料等方面的进步，通过微小切口，以最小的组织损伤为代价，替代传统的医疗美容操作方式。

来自来自《新氧医美行业白皮书》的数据显示，在

最受消费者欢迎的非手术类医美项目排名中，肉毒毒素在美国市场排名第一，在韩国市场排名第二。

在中国市场，最受消费者欢迎的非手术类医美项目中，肉毒毒素仅次于玻尿酸排名第二。

2019年肉毒毒素占比32.67%，增速90.56%，对比玻尿酸占比66.59%，增速为 53.11%。

但目前在中国获NMPA批准的肉毒毒素仅有四款：

兰州生物制品研究所生产的国产肉毒素衡力、美国生产的BOTOX、英国生产的Dyspor、韩国HUGEL旗下的Letybo。

由此，收购25.4%的Huons Bio股权，对于爱美客拓宽产品线是一个不错的契机，

从国内市场需求、爱美客的市场占有率到Huons Bio有利的海外市场布局等多个因素，爱美客在肉毒毒素的布局似乎已经比华熙生物、昊海生科两大竞争对手超前。

当然，在爱美客的这些传奇成就背后，

其指点江山的掌门人也值得我们再次关注。

市值1600亿的企业背后

是身价500亿的传奇玻尿酸女王

作为国内创新性生物医用软组织修复材料领域龙头企业，爱美客成立于2004年，

其成立后的主营业务为玻尿酸的生产、研发和销售，其医美玻尿酸的市场占有率曾一度排名本土品牌第一。

2020年9月，爱美客以每股118.27元的股价在创业板上市，在上市不到一年的时间里股价持续上涨，截至6月28日收盘，爱美客股价为774元每股。

期间曾突破千元飙升至1331.02元，成为A股市场第三只千元股，被商界称为“女人的茅台”。

其自主研发的产品主要针对面部、颈部褶皱皮肤的修复，已有6款III类医疗器械注册证的产品陆续获批上市。

2021年6月24日公司发布公告称，董事会审议通过议案，同意公司发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市。

而在这千亿企业的背后，我们不得不提到爱美客的创始人简军的传奇人生。

1985年，

22岁的简军进入中国粮油食品进出口总公司从事国际贸易工作。在工作四年后，简军加入了90年代的出国热潮中出国闯荡，

在美国继续从事国际贸易工作。

2003年底，

瑞典奇美德的玻尿酸填充剂获得美国FDA批准：该美容注射品注射到面部皮下组织，能够改善面部皱纹。

一

次机缘巧合的机会让简军亲眼目睹了玻尿酸的生气功效，也引发了她对“变美市场”的兴趣，看到医美市场的潜力。

简军曾回忆表示，求美者可以非常便捷地改善自己的肤质和外貌，而且效果立竿见影，这是一个非常好的市场。

“当时国内大家还没有意识到，但是我们看到了这个市场的潜力。”

2004年，简军毅然回国创业，成立了爱美客的前身——北京英之煌生物科技有限公司，并于2005年底改名为爱美客。

彼时，欧美和韩国的企业主导面部填充剂供应商市场，中国玻尿酸只能依赖进口。而且，国内医美行业刚刚起步，“莆田系”整容医院遍布。

权衡之下，简军选择了一头扎进玻尿酸产品研发和生产环节。

但是，从未接触过医疗美容的简军，想要自主研发难度很大。因此，爱美客一边在全球范围内寻找最前沿的产品，并做本土化研发，作为国际前沿产品的替代；

与此同时，寻求差异化发展，从同行忽视或薄弱的产品入手，重拳打造爆品。

另一难题是，当时消费者对医美的接受程度普遍不高，很多医疗机构更不愿轻易尝试新产品。

那段时间，爱美客的工作人员挨家挨户走访医美机构，与每一位医生沟通产品细节。就这样，简军和爱美客熬过了最艰难的时刻。

在艰难的创业旅程中

，爱美客在北京诞生了第一支产品，安装了第一条灌装生产线。

尽管当时国内并没有引进注射玻尿酸产品的生产工艺，

但在2004年到2009年这五年里，未能实现商业化的爱美客，仍然在研发上面持续增加投入。

2009年，爱美客自主研发的首款产品逸美取得医疗器械注册证并上市，这是第一家取得相关产品医疗器械注册证的国内企业。

同时，爱美客也打破国外品牌垄断中国市场的局面。

2012年，爱美客又推出了国内首款含PVA微球的透明质酸钠注射填充剂“宝尼达”。

随后几年，爱美客先后获批5款玻尿酸和1款面部埋植线产品。2019年爱美客营收达5.57亿，实现利润3.05亿，并以14%的销售金额占比蝉联国产品牌第一。

创业16年后，爱美客终于走上了敲钟的舞台。

2020年9月，爱美客以每股118.27元在深交所上市，仅用了4个半月的时间，

股价便到了最高点1331.02元，成为A股市场第三只千元股，堪称“女人的茅台”。

随着爱美客股价一路走高，作为爱美客控股股东、实际控制人，简军身家也一路飙涨。

来自2021年第一季度的报告显示，简军直接持有爱美客30.96%的股份，按照最新市值1675亿元计算，简军的身家已经超过500亿元。

仅凭玻尿酸撑起千亿市值？

来自沙利文的统计数据显示，

2019年国内医疗美容透明质酸产品的市场规模为47.6亿元，2015-2019年复合增速达到26.2%

，受益于注射类医美服务的不断发展以及医美透明质酸产品的不断丰富，

预计国内医美透明质酸市场的规模在2024年有望达到120.4亿元。

从国内玻尿酸市场竞争格局来看，2019年按销量排名，爱美客、韩国LG、华熙生物、昊海生科分别排在前四位，占比分别为26.5%、20.5%、16.1%和12.0%，而从销售金额看，

爱美客以14%的占比排名第四，前三名为进口品牌韩国LG、艾尔建、高德美。

那么卖玻尿酸的爱美客是如何撑起千亿市值的呢？

目前，

爱美客的主要产品为透明质酸钠类注射产品，包括溶液类注射产品和凝胶类注射产品。

旗下产品包括逸美、宝尼达、爱芙莱/爱美飞、嗨体、逸美一加一、紧恋等6款，

前5款都是玻尿酸产品，合计销售收入占公司主营业务收入的比例超过95%。

此外，产品矩阵还包括面部埋植线产品和衍生的品牌矩阵“伴侣型”化妆品。

6月25日，爱美客申请的“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶（俗称：童颜针）”正式获得NMPA批准

，该产品适用于真皮深层至皮下深层注射填充纠正中、重度鼻唇沟皱纹。

爱美客“童颜针”的成功获批，

成为国内继圣博玛之后第二款获批上市的、合法童颜针产品，也是国内首款获批上市的聚左旋乳酸微球修饰的HA Filler产品。

相比于简单填充的玻尿酸，童颜针可以刺激人体骨胶原再生，使老化的肌肤重新富有弹性，在国外市场有着较高的热度。可以预期的是，童颜针的国内市场需求不会太弱。

近年来，爱美客在不断拓宽产品研发线。

2019年5月，爱美客已获得其面部埋植线产品“紧恋”的Ⅲ类医疗器械注册证书，这是中国首款取得国家药监局批准的面部埋植线产品

。根据爱美客此前的招股书披露，

爱美客在研产品还包括医用含聚乳酸微球的透明质酸钠凝胶、注射用A型肉毒毒素、基因重组蛋白药物等生物制药。

从玻尿酸到童颜针再到肉毒毒素，爱美客的产品布局也在随着市场不断拓宽，

过去凭借玻尿酸撑起千亿市值的爱美客，其实正在“容貌焦虑”催生的颜值经济下不断跳脱出舒适区。